生意社周报（7.31-8.7）：成本下移利润承压 供需双弱静待旺季
一、价格走势
据生意社价格监测，本周（7月31日—8月7日），国内建筑钢材市场延续了7月以来的低位震荡格局，价格重心进一步小幅下移，螺纹钢逼近3000元整数关口。本周市场整体呈现“供需双弱、库存累积”的特征，钢价在成本支撑松动与需求疲弱的双重压制下延续弱势，但下跌速率较前期有所放缓。截至7日，江浙沪地区HRB400螺纹钢均价约3029元/吨，周环比下行0.26%；HPB300高线均价3277.5元/吨，周环比上升0.31%。
现货方面，从生意社监测数据看，螺纹钢基准价7月31日报3037.00元/吨，8月3日降至3002.34元/吨，单日跌幅1.14%，逼近3000元整数关口；8月4日反弹至3022.00元/吨，环比上涨0.65%。线材方面，7月31日报3267.50元/吨，8月3日降至3257.50元/吨，跌幅0.31%；8月4日小幅回升至3265.00元/吨，8月7日进一步企稳于3277.50元/吨附近，市场情绪由前期的单边悲观转为分歧加大。
期货方面，本周螺纹钢期货主力rb2610合约经历先跌后涨的修复行情。基差方面，随着期现联动走强，螺纹钢基差由正转负。截至8月7日，螺纹钢最新基差为-44元/吨（期货升水），较前一日-30元/吨继续走弱。期货升水结构反映盘面情绪较现货端略为积极，但升水幅度有限，显示市场对后市反弹空间仍持谨慎态度。 成交层面，本周市场成交呈现“先抑后扬、低位放量”特征。周初在价格加速下探至3000元关口附近时，华东部分钢厂出厂价跌破3000元/吨，市场看空情绪有所减弱，低位补库明显回升，成交量时隔两周重回9万吨以上水平。库存和产量
供给端 本周螺纹钢供应端收缩力度明显加大。减产主因在于钢厂亏损面持续扩大，尤其是电炉钢厂减产较为明显。76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3256元/吨，平均利润为-59元/吨，谷电利润仅40元/吨。在成材价格持续走弱、焦炭两轮提降的背景下，长短流程钢厂亏损面不断扩大，检修增加，主动减产意愿增强。不过，鉴于目前钢厂利润变化不大，短期或难以形成大范围减产共识。
库存端 本周库存端表现最为严峻，五大品种总库存1653.19万吨，周环比增17.37万吨，增幅为1.1%，其中建材库存周环比增16.77万吨，增幅达2.0%，累库速度较上周（0.3%）明显加快。杭州螺纹库存122.2万吨，远超去年同期的59.8万吨。库存绝对水平处于历史同期高位，去库拐点远未到来。成本与利润方面 本周成本端呈现“下移但空间收窄”的特征。 焦炭方面，第三轮提降逐步落地，后续第四轮提降存在博弈空间。多头接货价值逐渐显现，现货价格下跌速度放缓。据冶金工业信息标准研究院（CMISI）分析，近期焦煤价格窄幅波动，焦炭成本支撑减弱，钢厂对焦炭刚需下降，继续提降可能性较大，成本重心整体下移。不过，随着价格跌至低位，焦煤供应依然偏紧，价格连续反弹，对钢价形成阶段支撑。
需求端 本周螺纹钢周度表观消费量仅178.48万吨，环比大幅回落20.46万吨，同比减少32.3万吨，表需由增转降，处于近四年同期最低水平。五大品种钢材表观消费量788.59万吨，环比降2.9%，其中建材消费降幅达9.6%。当前需求低迷的原因主要有三：一是8月仍处传统高温施工淡季，终端用钢需求释放空间有限；二是近期钢价持续下行，市场买涨不买跌心态下，终端采购趋于谨慎；三是华东地区台风影响将至，短期建材需求预期偏弱。
综上所述，本周（7月10日—7月17日）建筑钢材市场在期现联动、成交回暖中呈现低位企稳迹象，螺纹钢主力合约收复3000元关口，现货价格在3000元附近获得阶段性支撑。但基本面数据仍偏弱：螺纹产量189.8万吨（降10.51万吨），表需178.48万吨（降20.46万吨），总库存710.39万吨（连续第三周累库，同比增超150万吨）。成本利润方面，焦炭三轮提降落地后成本重心下移，但成材价格跌幅更大，钢厂普遍陷入亏损（长流程吨钢亏损100—200元，短流程亏损50—100元），亏损倒逼下23家钢厂8月宣布检修减产计划，预计影响建材产量79.7万吨。短期看，8月上中旬钢价仍以低位震荡筑底为主；中期看，下旬随着旺季临近和成本企稳，或有阶段性企稳反弹机会，但反弹高度受制于库存去化节奏与需求恢复力度。建议市场参与者重点关注库存拐点信号、钢厂减产持续性及成本端变化。
通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析螺纹钢价格未来走势： 一、10日均线（螺纹钢现货）仍处在20日均线下方时，说明螺纹钢行情短期行情趋弱，均线看似有交叉趋势，螺纹下行趋势或有所抑制。 二、结合五档位置来看，中长期均线（60/90/1年）：现在铁矿石价格处于一年低位/低位/中低位，说明螺纹价格处于年内较低位置，继续下跌空间不大。 综上所述，现在螺纹价格处于一年位置的中间位置，涨跌空间较多，但是价格均线仍在下方，预计螺纹价格短期内处于下行趋势，但趋稳概率较大。